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　　10月16日，国联证券（601456）发布一篇农林牧渔行业的究诘施展，施展指出，白酒聚焦三季度高增观点，猪价冲高带动功绩罢了。

　　施展具体本色如下：

　　食物饮料周视力：白酒旁边三季度高增观点，各人品聚焦需求复苏和本钱下行

　　本周食物饮料板块指数举座下落4.73%，在申万一级子行业排行第31，跑输沪深300指数5.72%，PE-TTM为33.22。子行业均呈跌涨不一态势，白酒Ⅲ(-6.38%)、啤酒(-4.88%)、调味发酵品Ⅲ(-4.72%)跌幅靠前，零食(3.84%)、其他酒类(3.72%)、肉成品(3.19%)涨幅靠前。个股方面，黑芝麻（000716）(21.66%)、皇氏集团（002329）(19.38%)、华统股份（002840）(17.90%)、百润股份（002568）(11.25%)、妙可蓝多（600882）(10.58%)分列涨幅前五。

　　白酒：迟缓插足三季度功绩清楚期，短期首选功绩超预期高增长的观点，中恒久紧握谋划韧性较强、具备相对上风的高端酒以及景气度居前的苏皖地产酒，回落中优先布局。

　　各人品：啤酒龙头韧性填塞，高端化生效权贵，下半年本钱压力缓解；各人品二季度疫情压制，重叠部分品类本钱高压态势不绝，弘扬分化。商场弘扬上，啤酒过头他酒类弘扬较好，主要为龙头个股带动行情。保举高端化增收兼本钱减压的啤酒、C端滥用升级趋势不改的乳成品，以及BC并举、餐饮开导和本钱下降大布景下弹性更佳的调味品、烘焙食物和预制菜。

　　农林牧渔周视力：猪价冲高带动功绩罢了，种业栽植景气不绝

　　本周农林牧渔板块指数举座高潮7.18%，在申万一级子行业排行第3，跑赢沪深300指数6.19%，PE-TTM为121.76。子行业大都高潮，栽植业(8.21%)、饲料(7.61%)、衍生业(6.55%)涨幅靠前。个股方面，众兴菌业（002772）(29.96%)、益生股份（002458）(24.87%)、晓鸣股份（300967）(22.28%)、民和股份（002234）(21.20%)、仙坛股份（002746）(16.30%)分列涨幅前五。

　　生猪衍生：当下生猪价钱据3月低点已翻倍，通盘生猪衍生企业现款流回正，插足盈利区间。现阶段，生猪价钱在需求提振供给减少影响下冲向新高点，板块已开启功绩罢了行情。低衍生本钱、杰出栏量增速的生猪衍生企业有望在此阶段享受行业红利，营收净利高速增长。

　　种业栽植：国内、外洋食粮价钱看护高位，种业景气度有望延续，残酷温存景气度不绝未来有望迎来量价齐升的种业、以及价钱传导相对顺畅的栽植业。

　　投资残酷

　　食物饮料：(1)酒类：高端白酒首推功绩老成、立异鼓励的茅台、老窖；次高端保举组织活力不绝欢腾、渠道变革深化鼓励的舍得、酒鬼酒（000799）；苏皖产区内，大票保举洋河，弹性票保举今世缘（603369）、迎驾、金种子。啤酒首选具备有提价才气的高端化龙头华润啤酒，温存燕京啤酒（000729）。(2)各人品：跟着宏观稳经济、促滥用策略出台，餐饮等在外滥用场景收复带动需求回暖，更多细分板块契机出现，首推受益健康需求拉动、领域增长韧性与盈利改善详情味较强的乳成品，残酷温存在外餐饮开导关连的烘焙、调味、软饮、预制菜。个股重心保举伊利、妙可蓝多、安琪、农夫山泉、安井、立高。

　　农林牧渔：(1)生猪衍生保举衍生本钱优异，下流宰杀端拓展增收净利的牧原股份（002714）；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备填塞，本钱稳步下降的温氏股份（300498）；湖南生猪衍生龙头，并购优质种猪金钱的新五丰（600975）；出栏量高速成长，衍生本钱仍具备下降空间的傲农生物（603363）；种源上风权贵，分娩处置放弃凸起的巨星农牧（603477）；全产业链发展，拓展疆外产能降本增效的天康生物（002100）。

　　风险辅导：疫情反复，食物安全，竞争加重。

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